關於人生，你大可與眾不同，選擇不結婚、不買房、不生子，以此省去大筆開銷；然而，只要你活得夠久，就必須面對退休養老，與因之而來的財務問題。因此許多民眾忙著問，「退休金該存在哪，才能控管風險、滾出最佳報酬？」「我的錢如何讓我好好度過漫長的退休人生？」
重點1 〉「目標日期基金」再次登台
針對這兩大核心議題，去年底以來，投信投顧業界陸續研發出新的基金商品。
這類話題度十足，標榜「目標投資術」的新基金，包括「目標日期基金」「目標到期債券基金」，多具備「退休前，幫你鎖住資金庫；退休後，幫你打造現金流」的機制。並且，鼓勵投資人中長期投資、「到期才下車（贖回）」。
首先，是今年9月剛推出的「富蘭克林華美退休傘型基金」，內含三檔目標日期基金（2027年、2037年與2047年），是台灣首檔採「類年金」設計的基金商品。
這類商品的操作概念如下：假設46歲的阿山，打算在65歲退休，那麼他還有19年的準備時間，估算起來，他退休的那一年為2036年。那麼，比較上述三檔基金，阿山的退休時點較接近「目標2037組合基金」，建議他選擇該檔基金做為退休投資工具。
「目標日期基金可以為各年齡族群，量身打造適合的退休投資方案！」研發此檔傘型基金的富蘭克林華美投研部副總邱良弼解釋，這種基金的特色，就是投資組合會隨著年齡增大、逐步調降風險資產的部位。
因此操作邏輯便是，在年輕時放大風險性資產（例如股票）的部位，以此將報酬極大化，若不幸虧損，還有時間將資產由負轉正。而愈接近退休日期，資產配置必須愈保守，才能抵禦市場波動風險，避免老本受到虧損。
其實，目標日期基金與相關概念的人生周期基金，在歐、美已廣泛用來做為投資工具，成為退休規劃的代表性投資商品。
而在台灣，曾有基金公司在十多年前年引入目標日期基金，然而短短數年內就收攤。
擅長計量分析的邱良弼解讀，這是因為當時國人對退休議題與長期投資的觀念不夠，因此把目標日期基金當作一般股票與平衡型基金，短進短出，自然無法發揮產品特色。
「為了導引投資人做中長期投資，我這檔傘型基金是『進化版』，有三個創舉！」曾為「私校退撫基金自選平台」的第一代操盤者，為其締日文口譯造高報酬紀錄的邱良弼笑言，第一個創舉是外媒也注意到的「類年金」設計。
原來這檔傘型基金是採取「通過」（through）策略。也就是，抵達目標退休日期後，仍持續投資十年。投資人可以選擇一次領回；或者，分十年領回，就像每月領年金一樣，未領回部位，持續投資於低風險資產。
這作法有別於一般目標日期基金，採用典型的「到達」（to）策略。在退休到期日，就把資產全數轉入貨幣基金或其他基金，而後讓投資人日文口譯一次贖回。因此，領回時若碰上全球經濟劇變，退休金可能大幅縮水；而上述的「通過」策略，卻能避免此風險。
其他兩個創舉，分別是「彈性費率」、「無閉鎖日文口譯期」。這檔的每一個子基金管理費，皆每五年調降一次，並在退休前五年降至最低的0.5％。
有別於其他絕大多數基金有閉鎖期，但常常閉鎖期後就有贖回潮，資產規模波動劇烈；此檔基金無閉鎖期，試圖規避上述風險。
重點2 〉「目標到期債券基金」瘋發行
如果你實在不想把資金鎖上數十年，市面上還有一種同樣是「目標日期」概念的基金，叫做「目標到期債券基金」。日文口譯
自去年8月，由施羅德投信打前鋒，率先發了一檔「四年到期主權債券基金」，而後掀起了國內目標到期債券基金發行熱潮，一年內發行近十檔日文口譯。其中，施羅德投信就發了四檔，發行規模約百億台幣、占該類市場逾四成，堪稱龍頭。
「目標到期債券的概念就好像投資人上了火車（投資）後，要等過了四年、六年，火車到站了才下車，原則上中途不下車（贖回）！」施羅德投信副總、目標到期債券基金經理人王瑛璋解釋，這等於是在四年、六年內，將資金日文口譯鎖在債券基金中，類似壽險、有強迫儲蓄的效果。
相對於一般債券基金在中途交易會有價格波動，雖可能賺取資本利得，卻也得留心利損風險，目標到期債券基金則較不用擔心。
因為該類基金到期才贖回，而債券價格愈逼近到期日，愈接近面額，波動愈小。
王瑛璋提醒，如果真的鎖不住錢，大部分的目標到期債券基金還是開放贖回，只不過中途下車是有代價的，必須扣大約2％的手續費。日文口譯
「目標到期債券基金，其實是回歸債券『還本付息』的本質！」中國信託投信投資長林瑞瑤表示，原本債券的設計就是到期後，把向投資人借的本金、連同利息一起還回去。只是，不少投資人仍喜歡短期交易，當然須承受債券價格日文口譯波動風險。
「這幾年雖然股債大漲，但投資人不一定有參與到，況且現在市場波動機率趨高，因此許多民眾不想忍受高風險，覺得穩穩賺就好！」她觀察，目標到期債券基金的崛起，也是因為對應到近年美國驅動的升息態勢。日文口譯
一旦升息，對利率敏感的債券資產就會價格波動，這使得投資人願意把錢鎖在目標到期債券基金之中，如果債券沒有違約，就沒有蝕本風險。
此外，因為該類基金主要賺取票面利息，容易估計未來息收、便於轉換為現金流，適合做為階段性理財工具，例如退休規劃、旅行或教育基金。
只是，目標到期債券基金這麼多，投資人日文口譯應該如何選擇？
王瑛璋建議，有四大「眉角」：首先，是找基金規模較大者，因為太小不易做大資產配置效果。第二，持有標的要符合基金所標榜年期，例如有一檔基金說是四年到期，投資組合卻大量持有八到十年期債券，如此一來，根本無法在四年到期之前取回債息，難以實現收益。
第三，要留意基金的匯率避險日文口譯之道，例如避掉「弱美元」的匯損風險；第四，選擇有良好績效紀錄的基金團隊。
重點3 〉改變對新興市場的看法
目前，國內的目標到期債券多將主力部署於新興市場債券，也反映了現下的投資主流。
新興市場中最獲資金青睞的兩大區域，就是新興亞洲與拉丁美洲。市場預估今年的企業獲利，分別有21.9％和21.5％的超額成長。日文口譯
「大家可能要改變對新興市場的看法，因為新興市場體質已有結構式改變！」富達投信投資策略副總羅介嶸指出，以前較保守的投資人不碰新興市場，以為新興市場政治風險高，而且美國進入升息循環，怕資金被大幅抽走。
然而，近幾年來新興市場，尤其是新興亞洲，諸如印度與印尼等東南亞國家的外債比降低，且多歷經政策與稅務改革。當地中產階級崛起，也讓這些國家從「貿易」轉為「內需」導向，不易受到外貿風險波及。日文口譯
先機環球投資固定收益投資董事麥高益（Michael Sullivan）就表示，新興市場央行普遍進入降息循環，將持續為當地注入成長動能。他預期，今年新興市場整體經濟成長率將來到4.7％，高於過去30年的平均值4.5％。
「因為企業體質轉好，現在新興亞債的評級日文口譯被調升，且其報酬率與利差空間仍高於歐美債券！」富達亞洲總報酬基金經理人廖婉菁觀察，新興亞債還有一個優勢，就是平均存續期較短，有利於彈性因應美國升息的挑戰。
她指出，新興亞洲投資等級債與美國投資等級債的平均報酬率同樣約3.1％，但亞債的存續期比美債少約兩年，利差也較大。
「簡單來說，新興亞洲已非大漲大跌的風險日文口譯市場，報酬不會再動輒雙位數，但可期待有穩定走揚的空間！」羅介嶸表示，可以印尼做為指標市場，若穩定流入，則新興亞洲的前景不至於太壞。日文口譯
也因此，他建議，退休規劃可將新興亞債從資產的衛星配置，適量移入核心配置，以做為退休後的穩定收益。
「今年黑天鵝不見、灰犀牛也沒看日文口譯到幾隻，倒是『牛』很多，股債都走多頭，但投資人得居高思危！」林瑞瑤提醒，退休規劃應回歸本質、尋找穩健的中長期投資。
「設立目標、到期才下車」，就是日文口譯存住退休金的簡單投資法。
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